알파경제
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KDI, 성장률 3.4%에도 민간소비 1.1%…가계로 번지는 속도 더뎌
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KDI는 9일 발간한 '경제동향 11월호'에서 반도체와 AI 인프라 부문 투자가 성장을 이끌고 있다고 총평하면서도 "소비 개선 흐름이 완만한 수준을 보이는 등 경기 개선의 효과가 가계 전반으로 확산되는 속도는 더딘 모습"이라고 밝혔다.
KDI는 앞서 9월호와 10월호에서도 경기 개선 흐름이 가계 소득으로 충분히 이어지지 못해 소비 개선이 완만하다고 평가해, 같은 취지의 진단을 석 달째 이어가고 있다.
국민계정 기준 3분기 민간소비는 2분기(2.4%)의 절반에 못 미치는 증가율을 기록했다. 9월 소매판매액지수는 내구재(-10.8%) 부진으로 1년 전보다 0.4% 줄었다.
KDI는 "반도체 호황에 따른 소득 증가 효과가 가계 전반으로 확산되는 흐름이 아직 뚜렷하지 않다"고 분석했다. 고유가로 가계가 지는 부담도 계속되고 있다고 덧붙였다.
국제유가가 다시 오르면서 물가 오름폭이 좀처럼 줄지 않고, 그동안 오른 시장금리도 가계 지출을 억누르는 요인으로 꼽혔다. 소비자물가는 10월에 1년 전보다 2.8% 올라 9월(2.9%)과 비슷했다.
농산물 가격은 내렸지만 석유류가 14.9% 올랐고, 그동안 쌓인 수입물가 오름세도 뒤늦게 반영됐다. 휴대전화기를 비롯한 IT 제품값 상승 폭이 커지면서 근원물가도 2.8% 올라 9월 수준의 오름세를 이어갔다.
KDI는 다만 개별소비세 인하가 끝나기를 앞둔 2분기에 소비가 앞당겨진 효과처럼 한시적인 요인도 최근 소비 증가율을 낮추는 데 일부 작용했다고 설명했다.
수출과 투자는 소비와 달리 AI 인프라 수요를 바탕으로 가파르게 늘었다. 10월 수출은 1년 전보다 93.7% 급증했고, 반도체 외에도 데이터센터 건설과 밀접한 전자기기·비철금속·철강제품 수출이 크게 늘었다.
9월 설비투자는 반도체제조용기계(68.9%)가 증가세를 이끌며 조업일수 감소에도 1년 전보다 10.1% 늘었다. 계절 요인을 걸러낸 전월 대비 증가율도 5.3%를 기록했다.
추석 연휴가 지난해 10월에서 올해 9월로 바뀌어 조업일수가 2.5일 줄면서 9월 전산업생산 증가율은 8월 2.3%에서 1.1%로 낮아졌다. 계절조정 기준으로는 8월보다 3.0% 늘었다.
KDI는 주가가 크게 내렸지만 금융시장 전체로는 안정을 잃지 않았다고 평가했다. 코스피는 중동 정세 불안과 AI 투자가 수익을 낼지에 대한 의구심 등으로 10월 말 5,730.7까지 밀려 한 달 사이 16.2% 내렸다.
원/달러 환율은 같은 시점 1,334.3원으로 내려 하락 흐름을 이어갔다. 국가 부도 위험 지표인 신용부도스와프(CDS) 프리미엄도 24.1bp로 2015년 이후 장기 평균(38.3bp)을 밑돌았다.
KDI는 "중동 지역의 갈등이 지속되고 주요국의 정책 불확실성도 확대되는 등 대외 위험도 상존한다"고 지적했다.
미국에서는 지난 3일(현지시간) 치러진 중간선거에서 민주당이 압승하면서 데이터센터 규제가 반도체 수요를 둔화시킬 가능성에 대한 우려가 제기됐다.
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