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이더리움 로고와 ‘2,000’ 표시 앞에서 모니터를 보며 머리를 감싸 쥔 사람들 — 이해를 돕는 AI 자료 이미지

이더리움(ETH)이 8월 이후 처음으로 2,000달러 아래로 내려앉았다. 크립토티커에 따르면 목요일(현지시각) 저녁 코인게코 기준 ETH 가격은 2,011달러였고 일중 저점은 1,983.64달러였다. 이튿날인 13일 크립토뉴스는 ETH가 1,935달러 안팎에서 거래되고 비트코인은 7만 달러 아래로 밀렸다고 전했다.

가격은 떨어지는데 스테이킹(이더리움을 네트워크에 예치해 검증 작업에 참여하고 보상을 받는 방식)에 묶인 물량은 사상 최대로 늘었다. 반대편에서는 미국 현물 이더리움 ETF(상장지수펀드)에서 자금이 계속 빠져나가고 있다. 여기에 스테이킹 출금 대기열이 며칠 새 급격히 길어지면서 보유자 심리에도 변화가 감지된다.

크립토티커는 ETH가 여름 이후 2,000달러선을 지켜왔다고 전했다. 이 매체가 인용한 24/7 월스트리트에 따르면 직전에 2,000달러 아래에서 거래를 마친 날은 8월 19일이었고 당시 저점은 1,905달러였다. 이달 10일에는 저점이 2,003달러로 간신히 버텼다.

목요일 하락의 계기로는 엔비디아 최고경영자 젠슨 황(Jensen Huang)의 사임이 지목된다. 크립토뉴스는 사임 이후 엔비디아 주가가 AI 인프라 기업인 코어위브·네비우스·아이렌과 함께 압박을 받았다고 설명했다. 이들 종목은 장중 큰 낙폭을 기록한 뒤 일부 만회했다. 다만 크립토뉴스는 주식시장 약세만으로 ETH 하락의 원인이 설명되는 것은 아니라고 선을 그었다. 앞서 이더리움은 인플레이션 우려와 연방준비제도(Fed) 금리 기대 속에서 이미 약해진 상태였다.

낙폭은 비트코인보다 컸다. 코인게코 기준 ETH는 7일간 10.2%, 30일간 19.7% 내렸다. 같은 기간 비트코인 하락률은 6.0%와 14.2%다. ETH는 지난해 8월 24일 기록한 사상 최고가 4,946달러보다 약 59% 낮은 수준에 있다. 크립토뉴스는 24시간 기준 비트코인이 약 6.7% 빠졌고 XRP는 1달러에 가까워졌다고 덧붙였다.
하락하는 캔들 차트가 표시된 모니터 옆에서 마우스를 조작하는 손 — 내용 이해를 돕는 AI 이미지

2,000달러 지지선이 무너지자 레버리지(빌린 돈으로 키운 투자) 거래자들이 직격탄을 맞았다. 코인글래스 자료를 인용한 크립토뉴스에 따르면 24시간 동안 청산된 ETH 포지션은 약 2억 4,980만 달러다. 이 가운데 롱(상승 베팅) 청산이 2억 2,590만 달러로 90% 넘게 차지했고 숏(하락 베팅) 청산은 2,390만 달러였다.

청산은 손실이 불어나 담보가 모자라면 거래소가 포지션을 강제로 닫는 절차다. 하락장에서는 이 강제 매도가 추가 매도를 부를 수 있다. 다만 청산 규모는 실제 손실액과는 다른 개념이다.

기관 자금은 이미 약해진 상태였다. 파사이드 인베스터스에 따르면 11일 미국 현물 이더리움 ETF에서 순유출 1억 4,480만 달러가 나왔다. 블랙록의 ETHA가 1억 2,980만 달러를 차지했고 나머지 소형 펀드들도 자금이 빠졌다.

11월 들어 8거래일 누적 순유출은 6억 9,590만 달러에 이른다. 순유입을 기록한 날은 4일 하루뿐으로 5,300만 달러였다. 최근 5거래일 연속 유출 규모는 합계 5억 2,390만 달러다. 투자자가 펀드 지분을 환매하면 발행사가 ETH를 시장에 팔거나 신규 매수를 멈추기 때문에 꾸준한 매도 압력이 된다.

밸리데이터큐 자료로는 목요일 저녁 스테이킹된 ETH가 4,460만 개, 전체 공급량의 36.51%다. 활성 검증자는 79만 8,836명이다. 토큰터미널은 같은 지표를 36.3%로 집계해 사상 최고치라고 밝혔다고 24/7 월스트리트가 전했다. 두 수치가 조금 다른 것은 공급량 정의가 다르기 때문이다.

증가세는 몇 주째 이어지고 있다. 11월 6일에는 비율이 36.36%, 물량이 4,440만 ETH였고 9월에는 35.74%였다. 6일 사이 약 20만 ETH가 늘어나는 동안 가격은 2,229달러에서 2,011달러로 내렸다. 24/7 월스트리트는 이 물량을 묶는 주체로 펀드와 ETH를 대차대조표에 보유한 상장사, 장기 투자자를 꼽았다. 사례로 든 미국 기업 비트디지털은 9월 30일 기준 ETH 약 16만 3,726개를 보유했고 3분기에 7만 3,683개를 유동성 스테이킹에 투입했다.

눈에 띄는 대목은 출구 쪽이다. 11월 6일 진입 대기열은 98만 6,847 ETH, 출금 대기열은 4,320 ETH였다. 목요일 저녁에는 진입 대기열이 93만 1,247 ETH(대기 16일 15시간)였고 출금 대기열은 25만 8,309 ETH(대기 5일 14시간)로 불었다. 진입 물량이 출금의 3배를 웃돌아 스테이킹 비율은 계속 오르는 구조다. 그러나 출금 대기 물량은 6일 만에 거의 60배가 됐다.

이 물량이 매도인지 다른 스테이킹 업체로의 이동인지는 대기열만으로 알 수 없다. 연간 스테이킹 수익률은 밸리데이터큐 기준 2.42%다. 직접 검증자로 참여한 보유자가 팔려면 5일 넘게 출금 대기열을 거쳐야 한다.

네트워크 쪽 일정도 어긋났다. 이더리움 개발자들은 글람스테르담 업그레이드의 후디 테스트넷(시험용 네트워크) 활성화를 연기했다. 이더리움재단은 11월 6일 업데이트에서 EIP-8037과 EIP-8038 변경안이 기존 가스 비용(연산 처리 수수료) 가정에 의존하는 애플리케이션에 영향을 줄 수 있다고 설명했다.

두 제안은 블록체인 상태를 읽거나 새로 만드는 연산에 요금을 매기는 방식과 관련이 있다. 감사 과정에서 업그레이드 후 다르게 작동할 수 있는 스마트 계약이 확인됐다. 개발자들은 11월 19일 감사 결과와 변경 가능성을 논의할 예정이다. 메인넷 활성화의 수정 일정은 발표되지 않았다.

기술적으로는 1,920달러 부근이 시험대다. 크립토뉴스에 따르면 ETH 일봉은 저점과 고점을 계속 낮추고 있다. 가격은 1,917달러까지 닿은 뒤 1,925달러 안팎에서 움직였고 기술 지표는 약한 매수세를 가리킨다. 분석가 모어 크립토 온라인(More Crypto Online)은 ETH가 1,920달러 피보나치 지지선에 도달했지만 바닥 확인 신호는 없다고 봤다. 그는 X에 “ETH는 여전히 급락 중이며 아직 저점 신호는 없다”고 썼다. 1,920달러가 깨지면 다음 지지선은 1,832달러다.

또 다른 분석가 크레디불 크립토(CrediBULL Crypto)는 되돌림으로 기존의 강세 파동 해석이 약해졌다고 밝혔다. 그는 거래 범위 하단을 향한 추가 하락 뒤 반등할 가능성을 내다본다. 장기 파동 분석에서 1,380달러를 중요한 무효화 수준으로 짚었지만 당장 그 가격까지 떨어진다고 예측하지는 않았다.