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암호화폐 로고가 새겨진 동전 더미와 순위표를 살펴보는 사람들 — AI로 생성한 자료 이미지

리플(Ripple)의 달러 연동 스테이블코인(법정화폐 가치에 연동해 가격 변동을 줄인 가상자산) RLUSD가 페이팔(PayPal)의 PYUSD를 제치고 시가총액 기준 7위에 올랐다. 크립토 브리핑(Crypto Briefing)에 따르면 11월 12일(현지시각) RLUSD는 약 27억 1,000만 달러, PYUSD는 약 26억 7,000만 달러였다. 원화로 환산하면 RLUSD 시총은 약 3조 6,000억 원(1달러 1,334원 기준)이다. 격차가 약 4,000만 달러에 그쳐 하루 발행량 변동만으로도 순위가 다시 바뀔 수 있다.

순위 역전은 한쪽 요인만으로 생기지 않았다. 크립토 브리핑은 RLUSD가 공급량을 유지하거나 소폭 늘린 반면 PYUSD는 하루 사이 약 9,900만~1억 3,600만 달러 줄었다고 전했다. 최근 30일 기준으로도 흐름은 비슷하다. RLUSD는 공급량이 2억 5,800만 달러 늘었고 PYUSD 공급량은 줄었다.

다만 이 우위는 하루치 수치에 기대고 있다. 스테이블코인 시장의 일일 공급량은 크게 출렁일 수 있어 PYUSD에 신규 발행이 몰리면 순위가 되돌아갈 수 있다. 이번 순위 교차는 결제나 정산 활동보다 유통 공급량 변화에서 비롯된 듯하다.

시장은 이 변화가 리플 생태계에 어떤 의미인지 살피고 있다. RLUSD의 성장이 XRP 가격에 영향을 줄 수 있는지가 관심사다. 다만 구체적인 가격 영향은 아직 나오지 않았다.
암호화폐 시세 그래프가 표시된 스마트폰과 동전 더미 — AI 자료 이미지

RLUSD는 2024년 12월 17일 전 세계에 출시됐다. 올해 초 시총은 약 13억 4,000만 달러였고 현재 약 27억 1,000만 달러까지 올라왔다. 1년이 안 되는 기간에 두 배 안팎으로 불어난 셈이다. 이런 성장은 거래소 연동과 기관 도입 확대와 맞물려 있다.

크립토뉴스(Cryptonews)가 인용한 룩온체인(Lookonchain) 데이터도 같은 흐름을 보여준다. RLUSD 공급량은 9월 말 약 24억 9,000만 달러로 연초 13억 3,600만 달러보다 86% 넘게 늘었다. 당시 PYUSD는 약 27억 3,900만 달러로 RLUSD를 약 2억 4,800만 달러 앞서 있었다. 그 격차가 이후 한 달 반 남짓 사이 뒤집힌 것이다.

최근 연동 사례는 코인베이스다. 리플은 10월 28일 보도자료에서 소매·기관 고객이 코인베이스 프라임, 코인베이스 익스체인지, 코인베이스 리테일 앱에서 RLUSD를 거래하고 관리할 수 있다고 밝혔다. 달러와는 1대 1로 전환된다. 더 블록(The Block)에 따르면 입출금은 XRP 레저와 이더리움, 코인베이스의 베이스 네트워크에서 지원된다.

코인베이스 글로벌 익스체인지 고객 지원과 RLUSD 담보 활용은 추후 이어질 예정이다. 리플은 베이스에서 RLUSD 유동성도 공급하겠다고 밝혔다. 코인베이스 기관 부문 공동 최고경영자 브렛 테제팔은 리플 보도자료에서 추가를 “‘에브리싱 익스체인지’를 향한 또 한 걸음”이라고 표현했다.

RLUSD가 어느 네트워크에서 쓰이는지도 눈여겨볼 대목이다. 공급량의 약 3분의 1인 8억 7,400만 달러가 리플의 자체 블록체인 XRP 레저에 있다. 나머지는 다른 곳에 퍼져 있다. 이는 RLUSD 수요가 리플의 홈 네트워크 밖으로 확장됐다는 신호로 읽힌다.

그래서 이 비율은 앞으로 성장의 출처를 가늠할 지표가 된다. XRP 레저 비중이 오르면 리플 생태계 안쪽에서 수요가 커졌다는 뜻이다. 반대로 내려가면 바깥 네트워크의 채택이 더 빠르게 늘고 있다는 의미다. 코인베이스 연동이 이더리움과 베이스까지 포함한 만큼 비중 변화를 지켜볼 이유가 있다.

PYUSD는 페이팔을 대신해 팍소스가 발행한다. 준비자산은 달러 예금과 미국 국채, 현금성 자산으로 구성된다. PYUSD는 올해 초중반 기록한 정점에서 후퇴하고 있고 순위가 뒤집히기 직전의 공급 감소도 그 연장선에 있다.

룩온체인 데이터를 인용한 크립토뉴스에 따르면 PYUSD의 정점은 3월 5일 기록한 42억 1,400만 달러였다. 9월 말 시점에 이미 정점 대비 약 35% 낮은 수준이었다. 이후 약 26억 7,000만 달러까지 내려오면서 RLUSD에 추월당했다.

앞으로 눈여겨볼 지표는 네 가지다. 먼저 RLUSD가 앞으로 몇 주간 이어질 일일 공급량 변동 속에서도 우위를 지키는지다. 다음은 PYUSD의 감소가 일시적인 조정인지 지속적인 추세인지, 그리고 XRP 레저 내 RLUSD 비중이 오르는지 내리는지다. 마지막은 XRP 레저 검증인 ‘Vet’의 전망이 현실에 가까워지는지다.

‘Vet’은 RLUSD가 달러 기반 스테이블코인 상위 5개에 속하며 상위 3위권 진입 궤도에 있다고 설명했다. 다만 이는 리플 자체 네트워크 검증인의 예측일 뿐 보장은 아니다. 7위에서 3위로 올라서려면 최근 한 달간 RLUSD가 늘린 2억 5,800만 달러보다 훨씬 큰 공급 증가가 필요하다는 계산이다.

크립토뉴스도 스테이블코인 순위가 발행과 상환에 따라 빠르게 바뀔 수 있어 며칠 안에 순위가 달라질 수 있다고 적었다. 현재 확인된 것은 4,000만 달러 안팎의 우위뿐이다.