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블랙록 BUIDL 1억 달러 규모 주말 현금화 시설 가동
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블랙록(BlackRock)의 토큰화 국채 펀드 BUIDL에 주말에도 쓸 수 있는 현금화 통로가 생겼다. 토큰화 증권 플랫폼 Securitize가 11월 12일(현지시각) 최대 1억 달러(약 1,336억 원, 1달러 1,336원 기준) 규모의 유동성 시설을 가동했다고 밝혔다. Ethena가 지원하고 Securitize가 운영하는 구조다.
적격 투자자는 은행과 결제망이 멈춘 시간에도 BUIDL 지분을 USDC 같은 스테이블코인(법정화폐 가치에 연동된 코인)으로 바꿀 수 있다. 다만 1억 달러는 상한선일 뿐이고 출시 시점에 실제로 쌓인 자금은 절반이다.
시설을 쓰면 적격 투자자는 블랙록의 USD Institutional Digital Liquidity Fund(BUIDL의 정식 명칭) 지분을 USDC를 포함한 지원 스테이블코인으로 교환할 수 있다. 반대로 스테이블코인을 BUIDL로 되돌리는 것도 같은 시설에서 가능하다. 전통 시장이 문을 닫는 주말도 해당한다. Securitize가 시설을 운영하며 Ethena는 자체 발표를 통해 지원 사실을 확인했다.
배경에는 토큰화 자산의 구조적 한계가 있다. 블록체인 위의 자산은 24시간 옮길 수 있지만 현금을 손에 쥐려면 은행 영업시간과 결제 인프라에 기대야 한다. 코인마켓캡에 따르면 두 회사는 투자자가 주말에 시장이 다시 열리길 기다리지 않고 BUIDL과 스테이블코인 사이를 오가게 하는 것이 목적이라고 설명했다.
Ethena 창업자 가이 영(Guy Young)은 Securitize가 공유한 성명에서 “디지털 자산은 24시간 돌아가며 기관 유동성도 그 속도에 맞춰야 한다”고 말했다. Securitize 공동창업자 겸 최고경영자 카를로스 도밍고(Carlos Domingo)는 보도자료에서 “토큰화는 자산을 온체인(블록체인 위)에 올리는 것 이상의 일이며 그 자산을 더 쓸모 있게 만드는 것”이라고 밝혔다.
헤드라인의 1억 달러는 총 용량이다. 시설은 5,000만 달러로 시작했고 구성은 USDC 2,500만 달러와 BUIDL 2,500만 달러다. 이 유동성이 소진되면 약 1시간 안에 5,000만 달러가 추가로 풀릴 수 있다. 다만 시설의 약관과 용량, 가용성에 따라 달라진다.
크립토뉴스는 1억 달러가 인출 대기 중인 스테이블코인 규모가 아니라고 짚었다. 상시 충전된 금액도 아니라는 설명이다. 이 매체가 확인한 RWA.xyz 대시보드에서 BUIDL의 총자산은 약 16억 6,000만 달러였다. 이를 기준으로 하면 시설의 최대 용량은 펀드의 약 6%, 초기 USDC 재고는 약 1.5%에 해당한다. 펀드 규모가 수시로 바뀌므로 비율도 달라질 수 있다.
회사들은 이용 조건에 여러 단서를 달았다. 코인마켓캡이 전한 회사들의 고지에 따르면 시설은 언제나 설명된 금액만큼 이용할 수 있는 것이 아니다. 추가 유동성이 예상한 시점에 나오지 않거나 아예 나오지 않을 수도 있다. 시설 약관은 변경·중단·종료될 수 있다. 24시간 접근이라는 표현이 모든 거래의 즉시 완료를 보장하지는 않는다는 것이 Securitize의 설명이다.
협력의 뿌리는 Ethena의 USDtb다. USDtb는 BUIDL을 주된 담보로 삼는 디지털 달러다. 코인페이퍼에 따르면 USDtb는 헤지된 암호화폐 포지션을 쓰는 합성 달러 구조의 USDe와 달리 전통 금융상품과 연결된 준비자산에 주로 의존한다. 새 시설은 기관용 국채 자산과 디지털 달러를 잇는 또 하나의 경로다.
두 회사는 이전에도 24시간 스왑을 운영했다. 크립토뉴스가 2025년 6월 보도한 내용에 따르면 Securitize로 온보딩한 적격 사용자는 유동성 펀드 스마트 컨트랙트를 통해 BUIDL과 USDtb를 교환할 수 있었고 이 기능은 6월 18일 도입됐다. Ethena는 2025년 3월 2억 달러를 배정하며 BUIDL 자산이 10억 달러를 넘는 데 힘을 보탠 대형 투자자이기도 하다.
코인마켓캡은 이번 시설이 6월에 나온 구상의 이행이라고 전했다. 당시 블랙록은 Ethena의 USDe를 자사 플랫폼 알라딘(Aladdin)에 추가하고 BUIDL용 1억 달러 시설을 마련하겠다고 밝혔다. 기사에는 약 5개월 만이라는 표현은 없다.
BUIDL 유동성 경로는 이미 여러 갈래다. 크립토뉴스에 따르면 2월 Uniswap Labs와 Securitize는 유니스왑X(UniswapX)를 통한 거래를 도입했다. 승인된 시장 참여자가 가격을 제시하는 견적요청(RFQ) 방식으로 Flowdesk, Tokka Labs, Wintermute가 참여했고 거래는 온체인에서 원자적으로 결제된다. 바이낸스 적격 트레이더가 BUIDL을 거래소 밖 담보로 쓸 수 있게 된 것은 2025년 11월이다. 코인마켓캡에 따르면 BUIDL은 OKX에서도 거래 담보로 받아들여지고 있다.
접근 장벽은 여전히 높다. 시설은 적격 BUIDL 보유자만 쓸 수 있다. RWA.xyz는 이 펀드를 미국 적격 매수자 대상으로 분류한다. 투자자는 신원 확인과 청약 계약을 거쳐 명의개서 대리인의 승인을 받아야 화이트리스트에 오른다. 토큰을 온체인에서 옮길 수 있다는 점과 펀드 투자 자격은 별개라는 얘기다.
블랙록은 토큰화 펀드의 담보 활용도 모색하고 있다. 크립토뉴스는 10월 블랙록 아시아태평양 현금관리 총괄 댄 몰리가 펀드 보유분을 현금화하지 않고 옮기는 방안을 논의했다고 전했다. 그는 기존 디지털 자산 방식을 전통 금융으로 넓히는 데 복잡한 문제가 있음을 인정했다. Securitize는 같은 주에 River One 인수 계획도 밝혔다.
