SK하이닉스 HBM 성장과 주주환원, iM증권 매수 의견 | 종합

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SK하이닉스 HBM 성장과 주주환원, iM증권 매수 의견

알파경제

[알파경제 = 영상제작국 ] SK하이닉스가 다운사이클 우려로 주가 조정을 받았지만, HBM(고대역폭메모리) 사업의 성장성과 시장 지위를 고려하면 현재 주가 수준의 정체가 장기화되기 어렵다는 분석이 나왔습니다. iM증권은 4일 SK하이닉스에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 230만원을 제시하며 커버리지를 시작했습니다.

iM증권은 SK하이닉스의 HBM 매출이 2026년 43조원에서 2028년 183조원으로 늘어날 것으로 전망했습니다. HBM 영업이익에 시기별 TSMC 주가수익비율(P/E) 21배, 15배, 12배를 적용할 경우 HBM 사업 가치는 SK하이닉스 시가총액의 다음과 같이 평가됩니다.

iM증권은 2028년 이후 SK하이닉스가 잉여현금흐름(FCF)의 50%를 주주에게 환원하고, 이 가운데 70%를 자사주 매입·소각에 사용할 것으로 가정했습니다. 이에 따른 총주주환원수익률은 현재 시가총액 대비 2027년 14%, 2028~2030년 연 17~24%로 추정됐습니다.